La Asociación del Transporte Aéreo Internacional (IATA) advierte que el aumento de los niveles de deuda acumulados por las aerolíneas para contrarrestar el déficit de ingresos durante la puesta en tierra de las operaciones a consecuencia de la pandemia por coronavirus, significa una recuperación más lenta y la posibilidad de «fallas» aún a pesar de las intervenciones por parte de los gobiernos.
IATA estima que los niveles de deuda colectiva de la industria podrían aumentar más de una cuarta parte este año a alrededor de $550 mil millones de dólares, en parte porque más de la mitad de la reciente ronda de apoyo financiero estatal está en formas reembolsables.
Además, IATA publicó hoy un análisis que mostró que los gobiernos han brindado a las aerolíneas $123 mil millones de dólares en apoyo financiero durante la crisis hasta el momento.
Ese apoyo por parte de los gobiernos ha ayudado a evitar potencialmente más fallas en las aerolíneas, particularmente porque la IATA había señalado previamente que los transportistas generalmente tenían suficiente efectivo para sobrevivir durante dos meses y la industria estaba gastando dinero en efectivo a una tasa de $60 mil millones por trimestre durante la pandemia.
Pero si bien ha habido algunas aerolíneas de alto perfil que ingresan a la reestructuración formal, incluida la aerolínea más grande de América Latina, LATAM Airlines Group, hoy ha habido relativamente pocos colapsos de operadores desde el comienzo de la crisis.
«Hemos visto algunas fallas en las aerolíneas, pero solo unas pocas», dijo hoy el economista jefe de la IATA, Brian Pearce, durante una conferencia, citando tres factores clave que han permitido a las aerolíneas sobrevivir a la crisis.
“Las aerolíneas han podido hacer que ese efectivo dure más tiempo al reducir algunos de sus costos. En segundo lugar, han recurrido a los bancos y los mercados de capitales, o al menos las aerolíneas más fuertes han recurrido al fondeo financiero del sector privado para recaudar más efectivo. En tercer lugar, hemos visto un apoyo gubernamental sustancial”, comentó Brian Pearce.
La IATA señala que $67 mil millones de dólares del apoyo del gobierno es en forma de préstamos estatales, garantías e impuestos diferidos, todo lo cual deberá pagarse. La mayor parte del saldo es de casi $35 mil millones de dólares en esquemas de subsidio salarial, mientras que IATA estima alrededor de $11.5 mil millones de dólares en financiamiento de capital.
«Esa es una gran cantidad de nueva deuda que se ha cargado en los balances de las aerolíneas que reciben apoyo», agrega el economista jefe de la IATA.
IATA estima que a fines del año pasado la industria de las aerolíneas tenía una deuda de aproximadamente $430 mil millones de dólares. La combinación de ayuda gubernamental y préstamos comerciales recaudados por las aerolíneas contribuye a un salto esperado de alrededor de $120 mil millones de dólares en deuda a $550 mil millones para finales de 2020.
«El problema es que solo hemos visto alrededor de $30 mil millones de dólares en nuevas acciones, ya sean emisiones de las aerolíneas en los mercados de capital o la inyección de $11 mil millones de dólares de capital proporcionada por los gobiernos», comenta Brian Pearce, dado el difícil entorno de ingresos para el resto de este año y el próximo, puntualizando que generar un flujo de efectivo para pagar estas deudas será un desafío.
«Por lo tanto, la deuda será una carga muy importante para la industria a medida que avanza en la fase de recuperación. Las consecuencias son que podríamos ver fácilmente fallas o quiebres de las aerolíneas bajo el peso de esta deuda, o alternativamente podríamos ver una mayor participación del gobierno si es necesario cambiar parte de esa deuda por acciones», complementa Pearcec.
Si bien el apoyo gubernamental durante esta crisis ha sido bien recibido y solicitado por IATA, la asociación ha señalado su preocupación por la distribución desigual de este apoyo.
«Aunque en el apoyo total del gobierno parece bastante sustancial en $123 mil millones de dólares, se ha distribuido de manera muy desigual y donde los gobiernos no han apoyado a las aerolíneas, hemos comenzado a ver que las aerolíneas comienzan a tener dificultades”
«Una región como Norteamérica ha visto una ayuda equivalente al 25% de los ingresos del año pasado, un apoyo muy sustancial», dice Pearce, y agrega que en Europa es alrededor del 15% y Asia-Pacífico es del 10%».
“Pero las aerolíneas en América Latina, África y Medio Oriente han visto un apoyo de apenas el 1% de sus ingresos operativos. Entonces, claramente hay un problema aquí con la falta de apoyo para las aerolíneas en los mercados emergentes, lo que obviamente es una preocupación”, señala Brian Pearce.
Pearce también indica que la ayuda no solo se está dando a las aerolíneas más fuertes.
«No existe una correlación clara entre el buen desempeño financiero previo y el alcance de la ayuda. Así que hay países que antes de la crisis tenían un muy buen desempeño financiero obteniendo poco apoyo. Por lo tanto, existe la posibilidad de que veamos algunas bajas futuras en la industria de las aerolíneas que tenían modelos de negocios que eran muy fuertes antes de la crisis», puntualiza el economista jefe de la IATA, Brian Pearce
El director general de IATA, Alexandre de Juniac, agregó que, “el apoyo del gobierno está ayudando a mantener a flote a la industria. El próximo desafío será evitar que las aerolíneas se hundan bajo la carga de la deuda que está creando la ayuda».